一月份的前景就已经显得黯淡，而今年上半年表明，获取资本可能比以往任何时候都更加困难。

2023 年伊始，零售业开始经历融资放缓。

根据 CB Insights 2021 年风险投资状况报告的数据，2021 年全球风险投资同比增长 111%。

但根据 CB Insights 的 2022 年报告，这一高点在 2022 年迅速下滑，全球融资额下降了 35%，至 4151 亿美元。根据 PitchBook 上个月末与 Retail Dive 分享的数据，从 2021 年到 2022 年，美国零售风险投资交易数量下降了 28%。

Lerer Hippeau 合伙人 Andrea Hippeau 向 Retail Dive 表示，2023 年的融资前景早在 1 月份就已经显得黯淡，但上半年的情况在某些方面可能会更糟。

“我认为情况持续的时间越长，情况就会变得越糟，”她说。“这已经成为一个系统性问题，而不仅仅是一个昙花一现或某个时刻。”

但“更糟糕”实际上是什么样子的呢？以下是今年前六个月融资市场的表现以及即将发生的情况。

从数字来看

从今年迄今为止的数据来看，情况并不乐观。

CB Insights 的《2023 年第二季度风险投资状况报告》数据显示，2023 年上半年全球风险投资资金额仅为 1,302 亿美元，不到去年年底总额 4,212 亿美元的三分之一。

根据 CB Insights 的数据，截至 2023 年，所有投资者类别（包括私募股权和风险投资）的全球交易规模中位数均有所下降。

“这有点像一个富人和穷人的故事，”希波补充道。“非常非常好的品牌和非常非常好的公司仍在获得资金。但如果你的成绩甚至低于同类最佳水平，那就会变得极具挑战性。”

第一季度和第二季度合计，零售科技领域的全球融资额为 95 亿美元，较 2022 年同期的 396 亿美元下降 76%。在此期间，零售科技行业的交易数量也下降了近 50%。

从零售业整体来看，根据 Retail Dive 追踪的服装、消费品和化妆品等细分市场的 Crunchbase 数据，截至 6 月 23 日，全球融资额为 120 亿美元，美国融资额为 42 亿美元。该数据不包括烟草、无人机、鲜花、分类广告、洗衣和干洗。相比之下，2022 年上半年全球零售融资额达到 429 亿美元，美国零售融资额达到 146 亿美元。

希波指出，与过去几年的活动高峰相比，融资过程总体上似乎需要更长的时间。

希波补充道：“我们告诉公司，与上一个融资周期相比，这将需要两倍的时间，并且需要与两倍的人交谈。”

根据 PitchBook 的数据，截至 6 月 27 日，全球零售业交易数量为 237 笔，不到去年全年 735 笔交易总数的三分之一。尽管这些数字给人一种厄运和悲观的感觉，但现实是一些公司仍在成功筹集资金。

金·卡戴珊 (Kim Kardashian) 的 Skims 品牌于 7 月完成了由 Wellington Management 领投的 2.7 亿美元 C 轮融资，这或许是今年迄今为止最大的零售交易之一。该品牌的估值高达40亿美元。

但你不必成为金·卡戴珊 (Kim Kardashian) 才能在低迷的市场中获得新的资金。上个月，运动服装品牌 Ten Hundred 筹集了 2150 万美元，儿童品牌 Lalo 筹集了 1010 万美元，直接面向消费者的零售平台 Leap 筹集了 1500 万美元。

一些食品品牌也获得了融资，包括以四川辣椒脆片闻名的 Fly By Jing 和 Momofuku Goods，均在 3 月份筹集了 1,200 万美元资金，而 Momofuku Goods 则筹集了 1,750 万美元资金。

但未来几个月业界可以期待什么？

未来是什么样子的

随着品牌耗尽资本选择，可能很快就会出现另一波融资总额和估值较低的融资浪潮。希波预计，缓慢的市场还可能导致被迫收购，甚至公司因资金枯竭而倒闭。

“我们还没有看到这种情况，因为有些公司不需要融资。也许他们在 2021 年筹集了一大笔资金，或者非常接近盈利，并且能够在必须筹集资金之前再勉强维持几个月。”Hippeau 说道。“这些公司将不得不进入市场，除非它们能够扭亏为盈。”

今年，一些品牌已经经历了融资下滑。例如，据《华尔街日报》报道，Tonal 在 2021 年初完成一轮融资后估值为 16 亿美元，但到 2023 年初，该公司的估值已降至 5.5 亿至 6 亿美元之间。与此同时，直接面向消费者的睡衣品牌 Lunya 因消费者需求下降和押注零售店失败等一系列问题于 6 月申请破产。

今年也有很多品牌被收购，其中一些是因为破产而被收购的。例如，护发品牌 Mielle 在 1 月份被宝洁公司收购，Aesop 在 4 月份被欧莱雅以 25 亿美元收购，沃尔玛出售了 Bonobos、Eloquii 和 Moosejaw。

然而，据路透社报道，第二季度并购总价值确实同比下降，从 2022 年的 1.14 万亿美元降至 7328 亿美元。

不过，Hippeau 表示，Cava 6 月份 IPO 的成功可能意味着 IPO 市场的开放，某些细分市场被压抑的需求。

希波表示：“我确实认为，IPO 市场可能会在一段时间内出现上涨，这可能会导致风险投资世界更加开放。” “但我认为这并不一定意味着全面复苏正在发生。”

Il Makiage 的所有者 Oddity 于 7 月上市，展现了对美容领域的一些希望。Oddity 最初的目标是通过 IPO 获得约 17 亿美元的估值，但最终以高于最初预期的价格出售股票。这家美容公司标榜自己是消费者技术驱动的，其品牌拥有集中的技术和数据科学部门。随着市场远离早期高点，这可能是一个重要的区别。

在该行业的黄金时期，直接面向消费者的宠儿品牌带来了大量现金。自有品牌公司 Brandless 于 2018 年从软银获得 2.4 亿美元融资，Casper 在 2019 年完成 1 亿美元融资后估值达到 11 亿美元，剃须刀品牌 Harry’s 同年被以近 14 亿美元收购。但 Hippeau 表示，在整个 DTC 行业，当前的融资市场似乎反映出该领域需要进行的一些调整。

“有了像 Shopify 这样的平台和所有其他类型的工具，创建一个品牌的门槛实际上要低得多，”Hippea 说。“举个例子，当 Target 可以创立一个品牌、聘请品牌代理机构并自己建立 Shopify 网站时，他们为什么要购买直接面向消费者的品牌呢？所以我认为进入门槛较低，这使得以前的投资方式变得更加困难。”

在大量冗余中，人工智能可能会带来行业多年来未曾见过的创新。该技术可以催生新的电子商务公司，甚至提高品牌个性化的能力。它还可能重振风险投资对零售业的兴趣。

“归根结底，人工智能是一个非常大的技术平台转变，”希波说。“我们正处于非常非常早期的阶段。我确实认为，将会有一批全新的消费公司以不同的方式利用人工智能，无论是提高运营效率，以便他们能够更快地实现盈利，还是以不同的方式为消费者提供服务。”