在某些方面，感觉就像 2020 年的重新开始。

至少在经济方面：股市经历了自 2020 年 3 月以来最严重的月度跌幅，而硅谷风险投资巨头 Y Combinator 发出警告，建议其投资组合公司“做好最坏的打算”，并在一份令人毛骨悚然的备忘录中扩大跑道让人想起两年多前红杉资本发布的“黑天鹅”备忘录。从Klarna到Cameo的初创公司正在裁员，并准备在可能的经济衰退之前勒紧裤腰带。 

这使得风险投资支持的直接面向消费者的初创公司处于不稳定的境地。虽然去年向初创公司投资了创纪录的资金，但突然间，投资者警告说，明年风险投资将更难获得。一些投资者认为，与科技初创公司相比，消费类初创公司受风险投资放缓影响的可能性较小，但所有人都同意，现在是初创公司开始节省现金的时候了。

“我们该重新开始了，”Lunya 的创始人 Ashley Merrill——她也是她的 NaHCO3 公司的投资者表示。 

Selva Ventures 创始人 Kiva Dickinson 认为，与一年前相比，对于消费者初创公司而言，筹款环境“肯定更加艰难”。他说，在消费者和科技初创公司中部署资本的投资者受到了科技抛售的沉重打击，因此“在包括消费者在内的所有地方部署资本时都更加谨慎。” 

但零售业并没有完全明朗。上周沃尔玛和Target的财报预示着即将发生的事情；两家大型零售商报告的利润均低于预期，因为随着消费者将支出从事物转向体验，他们努力避免供应链成本上升并保持正确的产品库存。 

Kiva Dickinson说，所有这一切都让许多投资者对现在部署资本持谨慎态度，这对处于种子期和后期阶段的初创公司都有影响。

Bullish 的执行合伙人Mike Duda说：“你越是后期，它就会变得越可怕。” 他说其中一部分是叙事驱动的；随着越来越多像 Klarna 和 Cameo 这样价值数十亿美元的初创公司削减成本，其他高价值初创公司也面临着同样的压力。

“[后期初创公司] 更快实现盈利的压力要大得多，”Kiva Dickinson说。“如果你成长，另一位投资者将在一两年内以更高的估值进行投资，这一预期并不相同。一般来说，这些公司需要证明他们不仅可以成长，而且如果筹款环境更加艰难，他们将在一两年内获得资金。” 

虽然种子阶段的初创公司可能不会面临必须迅速大幅削减成本的压力，但它们也可能在明年面临筹资挑战。 

“除了疲软的经济，我们还看到用户获取成本和[商品销售成本]不断上升，”Ashley Merrill说。初创公司不能像更成熟的公司那样加倍留用，而且很难从第一天开始就制定一个有利可图的计划。” Kiva Dickinson说，对于种子和早期创业公司来说，只有“少数真正以消费者为中心的特定投资者”，因为像 Forerunner 这样的一些公司将重点转向投资软件公司。 

但是，对于消费类初创公司来说，现在并不是所有的厄运和悲观。Mike Duda指出，旅游和餐饮等某些类别的消费者支出仍然强劲，因为人们仍然希望以在疫情期间无法做到的方式花钱。“不惜一切代价，消费者支出一直在增长。” 

因此，许多投资者的建议是，尽管预计明年会出现衰退——但没有什么是既定的，消费者支出将继续起起落落。事实上，此前曾在 2019 年获客成本上升和 2020 年疫情首次爆发时，都曾发出过关于消费类初创公司筹资即将枯竭的警告。

“一切都是周期性的，所以从现在起 12 个月后，我们可能会看到一个完全不同的情况，”Ashley Merrill说。 

当被问及她对目前正在筹款的初创公司有什么建议时，Ashley Merrill 说：“我认为他们需要能够证明他们是精益的，并且可以利用资金建立一条长长的跑道，他们已经准备好在疲软的经济中生存下来。并且随着经济衰退的解除，它们是投资者想要的地方。” 

转向其他融资来源

Mike Duda 说，随着风险投资越来越难获得，他预计会看到更多的融资或过渡融资。像 Clearco 这样的另类金融科技公司也期待业务增长——就像他们在疫情期间所做的那样。首席执行官 Michelle Romanow 表示，Clearco 提供资金的中型市场公司的数量——定义为收入超过 500 万的公司——在过去一年中翻了一番。 

Clearco 将其解决方案定位为“基于收入的融资”；Clearco 查看来自初创公司的广告支出、银行账户和支付处理器的某些数据，以确定向哪些公司提供现金垫款，以及在什么条件下。Clearco 然后从公司的部分收入中提取，直到预付款得到偿还。

“对于我们这么多的创始人来说，这个市场在风险投资方面变得非常非常困难，”Michelle Romanow说。D2CBrand.com