在过去的两年里，直接面向消费者的初创公司一直在增加在线购物的浪潮中高歌猛进。但是，如果Peloton的命运有任何迹象，那么那个指数增长时期可能即将结束。

在新冠疫情期间，这家家庭健身初创公司看到了新客户的爆炸式增长。收入从 2020 年第一财季的 2.28 亿美元跃升至 2021 年第三财季的 12.6 亿美元。但在过去几周，CNBC 不断报道 Peloton 如何为 2022 年需求放缓做准备。由于供过于求，并削减了其服装部门 的2022 年销售目标，该公司甚至暂时停止了锻炼和自行车的生产。

Peloton 可能不是今年收入放缓的唯一直接面向消费者的初创公司。尽管品牌去年预计疫苗的推出将导致人们在旅行上的支出增加，而在实物商品上的支出减少，但这种加速并没有像一些人预期的那么快，部分原因是 Delta 和 Omicron 变体的兴起。 

现在，投资者和零售专家表示，人们开始恢复新冠疫情前的购物习惯，并在过去两年中购买了许多他们一直想要的大件物品，例如新床垫或健身车。 因此，更多直接面向消费者的品牌今年的增长可能会放缓——如果这些公司对新冠疫情引发的增长反应过于乐观，这可能会导致麻烦。 

“我认为，以商品为基础的企业……尤其是那些销售本质上不是消费品的耐用品的企业，将看到他们很难继续在 2020 年和 2021 年可能达到的创纪录水平上实现复合增长，”萨隆贝恩资本私募股权部门消费者和零售部门负责人 Tesfalul 表示。

她补充说，目前，贝恩对基于服务的业务以及旅游和休闲行业特别感兴趣，因为他们期待着这种转变。 

其他未知的 D2C 初创公司正在与之抗衡的是，消费者将坚持多少新冠疫情时代的习惯。如果有人在 2020 年居家令生效时购买了一套新的炊具，他们是否还会将大部分时间花在家里做饭，并不断想要升级他们的厨房小工具？

埃默里大学商学院助理教授丹·麦卡锡（Dan McCarthy）与人合着 了一篇即将发表的研究论文，详细介绍了过去两年餐厅外卖支出水平的变化。他说，他的研究发现，客户愿意在多大程度上坚持在新冠疫情期间形成的消费习惯，部分取决于他们事先的消费行为。

在新冠疫情期间首次开始使用餐厅外卖的客户，“他们表现得好像新冠疫情从未发生过一样。” 但是，在新冠疫情之前使用餐厅送餐服务的客户继续以较高的价格在餐厅送餐上花钱。

麦卡锡说，对其他类别的零售商来说，“疲软的根源主要是新客户的采用”——在新冠疫情期间首次采用某些产品和服务的客户不太可能随着新冠疫情消退而坚持使用它们。

增长放缓并不意味着所有直接面向消费者的品牌都会面临末日情景，但对于在新冠疫情期间对需求增长反应过于乐观的品牌来说，这可能会带来麻烦。

例如，Peloton 在新冠疫情期间提高了制造能力，斥资 4.2 亿美元收购了健身器材制造商 Precor。鉴于公司面临新的需求挑战，这一举措可能过于投机取巧。

并非每家公司都预计需求放缓。例如，Figs 在 11 月上调了 2021 财年全年展望，理由是医疗保健专业人员的持续需求。这家手术服制造商将今年的预期收入从 3.95 亿美元上调至 4.1 亿美元。

该公司还表示，然而，下个季度，它将增加第四季度的空运支出，“主要是为了确保我们获得限量版款式和颜色以及时间来满足预测的客户需求。” 联合首席执行官 Trina Spear 说。同样，该公司随后的财报电话会议将表明这是否是正确的决定。

贝恩资本的 Tesfalul 表示，在过去两年中，智能零售和电子商务公司“在有意义的地方进行了慎重的投资。您不能仅针对不稳定的时间段优化您的业务。”

“归根结底，你会根据公司未来的现金流收益来评估公司，”她补充道。“从长远来看，最好的公司正在建立可持续的业务。”D2CBrand.com